Am gestrigen Handelstag lag der Preis kurzzeitig etwas höher bei 1174$, nachdem der Dollar weiter an Wert gegenüber dem Euro verloren hat und der Iran Angriffsszenarien gegen die eigenen Atomanlagen geprobt hat. Das nächste Kursziel dürfte demnach bei der runden Marke von 1200$ liegen.

Das zweite Lager dagegen runzelte die Stirn, spottete über die breite Anlegerschar welche sich derweil mit eigenem Gemüsebeet, Notstromaggregaten und allerlei Goldbaren und Krügerrand-Münzen eindeckte. Die Krise sei ja ohnehin komplett überstanden, die Wirtschaft erholt sich, neue Hochs an den dank günstigem Geld befeuerten Aktienmärkte und eine robuste Konjunktur werden Arbeitslosigkeit, Zukunftsängste und den Credit Crunch in Kürze ad acta legen. High-Yield Bonds und riskante Wertpapiere von wackeligen Banken und Versicherungen können getrost gekauft werden, Lehman, HRE und all die sonstigen Kürzel und Geschichten – was solls. Die Institute sanieren sich, indem sie die verängstigte Anlegergemeinde mit überteuerten und intransparenten Goldzertifikaten, Gold-Fonds und Gold-ETCs versorgen. Heile Welt volle Fahrt voraus.

Es stand also fest – sobald die Kurse auf eben jene psychologisch wichtige Marke prallen, wird großes passieren. 1400$ oder eben 700$, darüber und darunter ist freilich nichts ausgeschlossen. Jetzt ist es soweit und es passiert wieder einmal das, was wenige erwartet haben: der Kurs bewegt sich in einer Seitwärtsrange, Richtungsentscheid ist vertagt. Die einen reden von Gewinnmitnahmen, die anderen sehen Verschwörungstheorien – es soll keine neue Zweitwährung geboren werden, das “alte” System wehrt sich gegen die glitzernde Konkurrenz.

Welches Lager Sie auch bevorzugen, Argumente gibt es für beide Szenarien zuhauf, ein paar wenige sind auch recht plausibel. Da gibt es den schwachen Dollar, die Chinesen die keine Lust auf amerikanische Staatsanleihen mehr haben, zunehmende Risiken in den Geldhäusern, welche die Börsen der Welt nicht mehr als das größte Übel sondern wieder verstärkt als lukratives Kasino sehen. Und das reichlich vorhandene Geld, irgendwo muss es ja hin. Gestern Öl, heute Gold? Amerikanische Adressen sollen massiv Gold leer verkauft haben, um dem zügellosen Spiel Einhalt zu gebieten (oder eben um den schnellen riskanten Dollar zu machen, je nach Betrachtungsweise).

Um diesen Blog-Eintrag gelungen abschließen zu können, sollte ich meine persönliche Einschätzung abgeben – der Welt erklären, wohin die Reise geht, wie Sie viel Geld in kurzer Zeit machen können! Wenngleich viele Webseiten genau dieses versuchen möchte ich ehrlich gegenüber den Lesern meines kleinen, aus Kleinanlegersicht geschriebenen Blog sein: ich habe nicht den Hauch einer geringsten Ahnung, wie es mit dem Goldpreis weiter gehen wird. Das oft implizierte “Es geht hoch, runter oder seitwärts” lässt sich von großen Analysten geschickter in Worte und leere Phrasen verpacken, auch das möchte ich mir an dieser Stelle sparen. Sicher aber ist, dass es weiterhin spannend bleibt und stets auch die Korrelation zu den Aktien- und Rentenmärkten interessante Schlüsse zulässt.

Was sagen Sie zum Goldhype?

Wie soll der Anleger nun reagieren?

Ein Patentrezept für solch stürmische Zeiten gibt es natürlich nicht, jedoch findet man bei genauerer Betrachtung sprichwörtlich sichere Häfen. Auf der Rohstoffseite ist wie immer in solch einer Phase das Gold zu nennen. Der Goldpreis legte von 650$ im September 2007 bis zu seinem High Mitte März 2008 auf knapp 1000$ eine wahre Kurs- Rallye hin. Auf dem heutigen Stand von gut 900$ könnte die Anlage in Gold wieder eine Option darstellen. Betrachtet man den langfristigen Aufwärtstrend des Goldpreises würde dieser sogar bei einem Rücksetzer auf 650$ nicht gebrochen werden.

Ich persönlich stehe einer Anlage in Gold jedoch skeptisch gegenüber. Der Goldpreis wird rein spekulativ getrieben, die reale Nachfrage nach Gold ist relativ gering. Bei solch einer Sachlage sehe ich immer die Gefahr einer Blase und eines rapiden Kurssturzes. Deshalb ziehe ich die Anlage in Aktien auch in stürmischen Zeiten vor. Als besonders interessant ist mir die Aktie der Euwax AG aufgefallen.

Die Euwax AG ist die führende deutsche Derivate Börse und erwirtschaftete im Jahr 2007 einen Jahresüberschuss von 22,8 Mio.€ das bedeutet 4,43€ pro Aktie. Auf dem jetzigen Kursniveau von 48€ errechnet sich ein Kurs- Gewinn- Verhältnis (KGV) von 10,8. Jedoch ist meiner Ansicht nach nicht die günstige Bewertung der Aktie ein Kaufsignal sondern das Übernahmeangebot der Vereinigung Baden-Württembergische Wertpapierbörse e.V. das derzeit auf 40,82€ taxiert wird. Die Höhe des Übernahmeangebots ist natürlich etwas grotesk, da sich die börse-stuttgart Holding verpflichtet hat in den nächsten 5 Jahren (beginnend 2008) eine Garantiedividende von 3,75€ je Aktie zu zahlen. Das entspricht einer Dividendenrendite von 7,8%.

Einige Analysten nennen einen Fair- Value der Euwax AG Aktie von knapp 100€. Diesen Optimismus kann ich nicht vollständig teilen, aber die 70€- Marke sollte auf Jahressicht ein realistisches Ziel sein bei einem Kapitalschutz in Höhe des Übernahmeangebots. Somit bietet die Investition in Euwax meiner Ansicht nach größere Chancen als Risiken und kann deshalb als “sicherer Hafen in stürmischen Zeiten” bezeichnet werden.